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portada Finance and Economics Discussion Series: Corporate Share Repurchases in the 1990s: What Role Do Stock Options Play (en Inglés)
Formato
Libro Físico
Autor
Editorial
Idioma
Inglés
N° páginas
46
Encuadernación
Tapa Blanda
Dimensiones
24.6x18.9x0.3 cm
Peso
0.10 kg.
ISBN13
9781288717026
Categorías

Finance and Economics Discussion Series: Corporate Share Repurchases in the 1990s: What Role Do Stock Options Play (en Inglés)

United States Federal Reserve Board (Autor) · Scott Weisbenner (Autor) · Bibliogov · Tapa Blanda

Finance and Economics Discussion Series: Corporate Share Repurchases in the 1990s: What Role Do Stock Options Play (en Inglés) - Weisbenner, Scott ; United States Federal Reserve Board

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Reseña del libro "Finance and Economics Discussion Series: Corporate Share Repurchases in the 1990s: What Role Do Stock Options Play (en Inglés)"

This paper investigates how the growth of stock option programs has affected corporate payout policy. Given that earnings per share (EPS) is widely used in equity valuation, some corporations may opt to repurchase shares to avoid the dilution of EPS that results from past stock option grants. Executives may also prefer distributing cash by repurchasing shares or retaining more earnings, as opposed to increasing dividends, to enhance the value of their own stock options. This paper tests the importance of these two hypotheses using cross-sectional and panel data on stock option programs. I find that stock options granted to top executives affect payout policy differently than do stock options granted to other employees. Option grants in general are associated with increased share repurchases and increased total payouts. However, the larger is the executives' holding of stock options, the more apt the firm is to retain more earnings and curtail cash distributions. Analysis of panel data for a sample of large firms suggests that firms conduct an ongoing repurchase of shares over the life of an option that undoes much of the dilution to EPS that results from past stock option grants.

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